El coste de asegurar la deuda pública

En Bespoke suelen publicar periódicamente la evolución del coste de los CDS (credit default swap) para asegurar la deuda soberana de los países, es decir una especie de prima de seguros a pagar si quieres protegerte contra el riesgo de impago de la deuda soberana de un país.

Los datos son interesantes tanto para observar que países son los que actualmente son percibidos como de mayor riesgo por parte del mercado y cuales son los que los inversores consideran que tienen un menor riesgo de fallida. Otro ejercicio interesante es ver como han evolucionado las primas de riesgo entre el convulso 2008 y el día de hoy.

Las cifras que aparecen es la cantidad en euros que cuesta asegurar una inversión de 10.000 euros en deuda soberana durante un periodo de 5 años. Es decir actualmente para cubrir el riesgo de fallida de una inversión de 10.000 euros en Bonos del Tesoro Españoles durante 5 años, tenemos que pagar 68,50 euros.

Realizada esta aclaración, podemos observar como durante el ejercicio 2008 todas las primes de riesgo de todos los países se dispararon estratosfericamente.  La prima de riesgo de España paso por ejemplo de 18 euros a 100 euros durante el 2008. En 2009 la situación se ha relajado bastante y en general nos hemos quedado a unos niveles a medio camino, aunque en la mayoría de países aún estamos lejos del coste de las primas que se pagaban a principios del 2008.

Cómo países percibidos de altísimo riesgo tenemos a Argentina y Venezuela, donde tienes que pagar más de 1.000 euros para asegurar una inversión de 10.000. En el lado apuesta, el país más barato de asegurar, es sorpresa sorpresa los EEUU, a pesar del fuerte incremento de la deuda pública y algunas previsiones que auguran un colapso del dólar, los inversores aún siguen percibiendo la deuda soberana de los EEUU como la más segura.

También me ha llamado positivamente la atención la evolución de las primas en Colombia, Perú y Brasil, que aunque su coste de seguro sigue siendo más alto que por ejemplo España, son de los paises cuyas primas de riesgo han tenido un menor aumento en términos absolutos desde inicios del 2008. Puede que sea toda una señal de que las economías de estos países han sido de las menos afectadas por la crisis.

En nivel de los CDS sobre deuda soberana, puede ser un buen indicador de referencia a la hora de tomar decisiones de inversión en determinados países.

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